宏观市场分析报告
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信号：偏多
摘要：当前宏观周期呈现“东松西稳”的差异化特征。中国经济在政策预期驱动下显露复苏萌芽，而美国经济展现韧性但市场已开始提前交易宽松。综合来看，对未来3-6个月全球原油需求影响偏向正面，主要增量预期来自中国潜在的政策刺激。我需要基本面Agent用全球库存及炼厂开工率数据验证需求复苏的强度，并请现货Agent关注中国工业品（如沪铝）的现货价格与成交情况，以交叉验证宏观预期向实体经济的传导效率。

深度逻辑链：
1. 周期定位：基于【中国A股上涨、国债期货上涨，美国股市稳定、美元指数走弱、国际股市强劲】等数据，判断全球经济处于“增长分化与政策过渡期”。中国方面，股市与债市同涨，显示市场在计价政策宽松（降息）与经济复苏预期，类似2019年初特征。美国方面，高失业率（4.6%）与稳健的股市、走弱的美元并存，表明市场更关注增长放缓下的政策转向预期（交易降息），而非即刻衰退。历史相似阶段（如2016-2017年），在主要经济体未陷入同步衰退时，原油需求通常保持增长。

2. 政策前瞻：关键央行【政策动向】出现分化。中国央行面临低通胀环境（预计CPI 0.7%），国债市场上涨已隐含降息预期，结合“育儿补贴”等财政措施，政策方向明确偏向宽松以稳增长。美联储方面，焦点在于本周非农数据。我们的基准情景是【就业数据符合或略低于预期（如新增5.5万人）】，这将强化市场对加息周期结束、未来降息的定价，美元可能继续承压。若数据超预期强劲，可能演变为【“更高更久”情景延后】，短暂提振美元并压制风险资产，但鉴于2025年美元已走弱9.4%，趋势逆转需要更强数据。

3. 需求传导：以上宏观组合将通过【中国工业活动与消费信心、全球贸易与制造业成本】渠道影响原油需求。中国若出台稳增长政策，将直接提振工业用油及交通燃油消费。美元走弱则降低以美元计价的原油进口成本，利于非美经济体（如近期表现强劲的欧洲、亚洲）的需求复苏。量化评估影响幅度约为【边际提振】。中国刺激政策若落地，可能为全球日需求带来20-40万桶的边际增量；美国经济“软着陆”情景则避免需求大幅萎缩，形成托底。

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